يشعر الأمريكيون بالقلق بشكل متزايد بشأن الاقتصاد الأمريكي ، حيث ينتقل العديد منهم إلى الولايات المتحدة أعلى معدل تضخم في 30 عامًا كسبب للقلق. لكن وول ستريت تتخلص من هذه المخاوف مع دفع الأسهم للأعلى ومع ارتفاع مؤشر داو جونز الصناعي سجل 36000 مسبقا في هذا الشهر.

حوالي 65 ٪ من الأمريكيين يعتبرون الآن الاقتصاد ضعيفًا ، وفقًا لاستطلاع أجراه مركز أسوشيتد برس – NORC لأبحاث الشؤون العامة. ويتوقع كل من المستهلكين والاقتصاديين أن يحدث التضخم ابق مرتفع خلال الأشهر القليلة القادمة.

بالنظر إلى أن كل شيء من البنزين إلى الطعام يكلف أكثر – وهو يأكل القوة الشرائية للأسر المعيشية – لماذا وول ستريت ليست مجنونة؟ هذا سؤال يترك بعض الناس يتساءلون ، وفقًا لأناتول كالتسكي من Gavekal Research.

قال كاليتسكي في مذكرة بحثية: “يبدو أن العديد من المستثمرين ومعظم الاقتصاديين مرتبكون ، أو حتى غاضبون ، بشأن كيفية استمرار الأسهم في الوصول إلى مستويات عالية جديدة بينما تظل عائدات السندات مستقرة بشكل ملحوظ في نطاق تداول ضيق من 1.25٪ إلى 1.75٪”. “في رأيي ، الشيء الأكثر إثارة للدهشة حول ظروف السوق هذه هو وصفها بأنها مفاجئة.”

فيما يلي 5 أسباب تدفع المستثمرين – حتى الآن – إلى ارتفاع معدلات التضخم.

لن يستمر التضخم الأعلى إلى الأبد

من المؤكد أن الاقتصاديين يعتقدون الآن أن التضخم سوف يحدث يستمر حتى عام 2022 بل وربما يرتفع في الأشهر القليلة المقبلة. لكن الإجماع على أن الزيادات في الأسعار ستستقر في وقت ما في عام 2022 حيث تحل مشكلات سلسلة التوريد نفسها ويعود المزيد من الأمريكيين إلى سوق العمل ، مما يخفف أيضًا من قيود العرض.

بدأ التضخم ، الذي يقيس ارتفاع الأسعار ، في الارتفاع في أبريل مع إعادة فتح الاقتصاد وبدأ الأمريكيون ، الذين تدفقوا بأموال من عدة جولات من مساعدات التحفيز ، في الشراء مرة أخرى. أدت اختناقات سلسلة التوريد إلى نقص ، مما أدى إلى ارتفاع الأسعار وسط زيادة في طلب المستهلكين. لكن الاقتصاديين يتوقعون أن تحل بعض هذه القضايا نفسها العام المقبل.

أشار محللو جولدمان ساكس في تقرير أكتوبر / تشرين الأول إلى أن “التضخم سينخفض ​​إلى أدنى مستوى له بحلول أواخر عام 2022 أو أوائل عام 2023 ، دون استجابة قوية للسياسة النقدية”. “الأسباب الرئيسية هي أن مستوى الدعم المالي سيستمر في الانخفاض بشكل حاد ويجب حل مشاكل سلسلة التوريد ، وتحويل الطفرة التضخمية في قطاع السلع إلى حاجز انكماش مؤقت.”

ارتفاع الأسعار مفيد للشركات

أشار براد ماكميلان ، كبير مسؤولي الاستثمار بشبكة الكومنولث المالية ، في مذكرة بحثية يوم الخميس ، إلى أن الأسعار المرتفعة ، على الرغم من كونها مؤلمة للمستهلكين ، يمكن أن تكون في الواقع أمرًا جيدًا للشركات.

وأشار ماكميلان إلى أنه “إذا كان الطلب قويًا ، كما هو الحال حاليًا ، فيمكن للشركات زيادة الأسعار – والمبيعات – دون الإضرار بالطلب”. “وهذا ما نراه”.

ارتفاع هوامش الشركات

من المؤكد أن التضخم المرتفع يعادل ارتفاع التكاليف بالنسبة للشركات ، لكن نفقات الشركات النموذجية – مثل الإيجار والأجور – غالبًا ما ترتفع بمعدل أبطأ من المبيعات ، مما قد يؤدي إلى ارتفاع هوامش الشركات في فترة تضخمية ، حسبما قال ماكميلان.

قال كريستوفر فيكيو ، كبير المحللين الاستراتيجيين في DailyFX ، إن قيود العرض هي “أخبار جيدة لأرباح الشركات ، وتمكن الشركات الأمريكية من الحفاظ على هوامش الربح من خلال تمرير التكاليف إلى المستهلكين” ، مشيرًا إلى هدفه لنهاية العام البالغ 4800 لمؤشر ستاندرد آند بورز. 500 ، والتي يتم تداولها الآن عند حوالي 4700.

في الواقع ، وصلت هوامش الربح لمؤشر S&P 500 في الربع الثالث إلى 12.9٪ ، أعلى من متوسط ​​5 سنوات البالغ 10.9٪ ، بالنسبة الى حقيقة.

التضخم على أساس عامين ليس مرتفعا للغاية

يشير بعض الاقتصاديين أيضًا إلى أن معدل التضخم الحالي ليس مرتفعًا بشكل رهيب عند النظر إليه على مدى عامين. أدى الوباء إلى انخفاض هائل في الطلب على السلع والخدمات حيث بقي المستهلكون في منازلهم في عام 2020.

وأشار كالتسكي من Gavekal Research إلى أن ارتفاع الأسعار في عام 2021 هو جزئيًا “سداد لتراجع التضخم إلى 1.1٪ في الأشهر الـ 12 الماضية”. “إذا أخذنا الـ 24 شهرًا معًا ، فإن التضخم في الولايات المتحدة ، بما في ذلك الطاقة ، بلغ 3.7٪ سنويًا.”

وأضاف: “إنها ليست مادة كوابيس التضخم المصحوب بالركود”.

الاقتصاد ينمو بقوة

من المتوقع أن يقفز نمو الناتج المحلي الإجمالي الحقيقي إلى 5٪ في الربع الرابع ، من 2٪ في الربع الثالث ، وفقًا لتوقعات من مجلس المؤتمرات في وقت سابق من هذا الشهر.

قال إريك لونده ، كبير الاقتصاديين في مجلس المؤتمر ، في مؤتمر عبر الهاتف في وقت سابق من هذا الشهر ، مع خروج الأمة من تعافي حالات دلتا ، سيتعافى النمو الاقتصادي بحلول نهاية هذا العام. من المرجح أن يظل طلب المستهلكين قوياً بالنظر إلى الطلب المكبوت على السلع والخدمات ، ومع زيادة الأجور ، كما يقول الاقتصاديون.

وقال كاليتسكي من جافيكال: “الاقتصاد العالمي ينمو بقوة ، مع عدم وجود مخاطر حدوث ركود في أي منطقة رئيسية ، ومع ارتفاع الأرباح في جميع القطاعات تقريبًا”.

أسباب للقلق؟

من المؤكد أن المستثمرين ما زالوا يراقبون التضخم والرياح الاقتصادية الأخرى. ومن المعروف بالتأكيد أن الاقتصاديين يقدمون تقديرات غير دقيقة – إذا لم ينخفض ​​التضخم في عام 2022 ، فقد تكون مخاطر التأثير الاقتصادي الأكبر أكبر.

وأشار ماكميلان إلى أن “آثار ارتفاع أسعار الفائدة يمكن أن تكون كبيرة ، لا سيما على المدى القصير”. “هذه الإمكانية جديرة بالملاحظة. مع مرور الوقت ، أصبحت الشركات في وضع جيد للعمل على مستويات التضخم المعتدلة والاستفادة منها.”

Leave a Reply

Your email address will not be published. Required fields are marked *